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2、估值：港股更便宜，结(jie)构上汽车(che)、军工、电力设备(bei)、电子(zi)等行业较A股估值更低。从估值绝对水平(ping)来(lai)看，多年来港股持续(xu)低于A股，截至6/13，万(wan)得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显(xian)著高于恒生(sheng)指数10.6倍，对(dui)比成长板块，创(chuang)业板指当前(qian)PE 31倍，高于恒生科技(ji)的20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍(bei)，处近10年12%分位，同期万得(de)全(quan)A 17.5倍、35%分位，4月初(chu)经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分(fen)位，同期万得全A 17倍、24%分位。结(jie)构上看，取同在A、H两地上市(shi)的公司，通过整体法计算(suan)行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡(heng)量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备（89%）、电(dian)子（81%）AH估值溢(yi)价更高，即(ji)港股相对A股更便宜(yi)。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金(jin)属（18%）、医药(yao)（23%）溢价较低。

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中美初步达成贸易协议，美墨接近达成协议，欧盟关税谈判有望延期👘。贸易框架朝着逐渐明朗的方向推进。然而周五以色列伊朗爆发冲突👢，全球资产受冲击。

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展望A股后市🧡💕，待相关事件充分消化后🥭🤬👜🩱，或不必过度悲观👄🍆👘。光大证券认为🥕💝🍏🍒，近期国内政策仍积极发力🩳💕💯，预计后续政策仍将持续落地。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持续迎来政策催化，此外💝，消费行业业绩整体更具韧性😈，建议关注食品加工🍈🥥🥬、专业服务💔👙💖、休闲食品等行业。

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1、橫(héng)曏(xiǎng)比(bi)較(jiào)來(lái)看，目(mu)前銀(yín)行闆(bǎn)(ban)塊(kuài)股(gu)息6%左右，僅(jǐn)次于煤炭闆塊6.5%左右，但大幅高(gao)于石油石(shi)化（4．33%）、食(shi)品飲(yǐn)料（3．83%）、公(gong)用事業(yè)(ye)（2.5%）等闆(ban)塊。

2、吃喝板块近期持续回调，但(dan)于当前位置或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金(jin)经理(li)蒋俊阳表示，一方面，内(nei)需对于经(jing)济拉动的重要性显著提高，促(cu)消费、扩内需(xu)相关政策持续推出，行业复苏前景值得期待。虽然(ran)政策效果传(chuan)导需要时间，消费场景受限导致(zhi)行(xing)业短期仍然承压，但最(zui)悲观的时刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来(lai)。另一方面，经过前期的调整，食品饮(yin)料行业估(gu)值已处于近十年(nian)较低位置，叠加行业(ye)龙头公司相对较稳健(jian)的盈利能力，资金对行业的中长期配置偏好或逐(zhu)步提升。