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此外,随着(zhe)行业反内卷整治的进一步深入,化工行业部分领域的产能重复(fu)建(jian)设、无序(xu)过(guo)度竞争现(xian)象有望缓解。叠加环保、安监、减排等(deng)方面的监管要求的提升,对化工行业供给侧迎来新的约(yue)束,推动行业格(ge)局的优化与高质量发展。
我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II🍈🤍🥑🍅,逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票🧄😡👙🎒👢,引发A股估值重估🍓🍉🥿。2025年中国经济进入真正意义上的新常态,总需求增速结束三年低迷和下行🥬,进入增速稳定波动率降低的新时代🥑💓,A股自由现金流收益率不断提升🌽🍉🧡。而2018年以来,在经济结构调整和资产荒的大背景下,无风险利率持续下行,此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛,以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升🍉🥬💔。据估算,沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外,本轮增量资金的正反馈机制,不仅会对市场走势产生显著影响💞,也会对市场风格的演变起到关键作用。这个逻辑之下,高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大,是重要的选股方向
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