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展望7月,市场可能会呈现指数突(tu)破上行,科技非银等进攻性板块占优的格局。从基本面的角度(du)来看,财政指数(shu)的发力和消费的韧性(xing),使得二季度总需求(qiu)增速进一步(bu)边际改善,使得(de)即将到来(lai)的中报业绩期,在科技、消费、中游制造领域均存在业(ye)绩边际改善的可(ke)能,半年报披露窗口期成为A股有利的上行(xing)动(dong)力。尽管高频数据显示出口(kou)下半年承压,但(dan)是预计在积极财政政(zheng)策的支持下,预计下半年总需求仍将保持(chi)平稳,经(jing)济出现衰退或显著下行的可能性(xing)较(jiao)低。在流动性和增量(liang)资金方面(mian),目前(qian)利率仍处于(yu)较低水平,资产荒趋势依然存在。上半年,无论是基(ji)金净值还是个股的涨幅中位数均(jun)达到正5%左右,进(jin)一步积累了今年的(de)赚钱效应,这为(wei)指数后续突破上行、触发关键正反(fan)馈效应创造了(le)有利条(tiao)件,类似现象在2020年也出现过,我们(men)称之为(wei)牛市阶段(duan)II。风格方(fang)面,从当前景气趋势和(he)产业趋势来看,7月科技风格(ge)占优的(de)可能(neng)性较大。
1、(2)供应端,锌矿供应宽松进行中,市场关注的主要增产矿山提产顺利。随着矿端供应的增加,锌矿加工费有望继续回升🩰🍒,冶炼厂的利润也将得到修复,预计下半年国内锌锭月均产量超过 56 万吨🍎,处历史同期高位。
2、往后去看,7月将公布的6月就业和通胀数据很关键👡💌,将直接影响市场对美联储7月的降息预期(7月30日)🍏😻,或许关税政策的影响将会有所显现👅🍎🍄🍎。目前市场对7月的降息预期不是很高,所以可能还是要边走边看🩰。如果通胀超预期上行,则可能使得降息预期推迟🍊💛🥒👅,导致美债收益率出现阶段性上行👛;如果就业人数远不及预期👛🥔,则可能使得降息预期进一步提升💟👙,从而引致美债收益率下行💋。需要关注7月降息预期变化对市场的扰动。
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