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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑(bang)，但该框架协议在结构与机制层面上成(cheng)功延续了日内瓦共(gong)识，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地(di)奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于(yu)逐步恢复互(hu)利贸易(yi)秩序，而非一蹴而就解决所(suo)有分歧。我们认为此次(ci)中美(mei)伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变(bian)，而非立即实(shi)现全面协议。

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在(zai)通胀趋稳、经济复苏缓慢、外部环境复杂的背景下，欧(ou)洲央行已进入政策微调阶段，降息动作仍然可能延续(xu)，但频率和幅度都将受到更多宏观(guan)环境与地缘政治因素(su)影响。宽松是否真(zhen)正终结尚未可知，但可以确(que)定的是，当前(qian)欧洲央行更倾向于观(guan)望与对冲，一个阶段性的政(zheng)策拐点(dian)或正在悄然出(chu)现。（本文来(lai)源(yuan)：经济日(ri)报 作者：蔡(cai) 淳）

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