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深入(ru)分析财务数据可(ke)见，研发费用与销售费用的高企是侵蚀(shi)利润空间的主要因素。2022-2024年，研发开支分别约为人民币0.62亿元、0.89亿元、1.12亿(yi)元，复合年增长率约为29.9%；公司销(xiao)售(shou)及分销开支分别约为人民币1.02亿元(yuan)、1.37亿元、1.72 亿元(yuan)，复合年增长率约(yue)为34.7%。2024年，研发费用及销售费用合计占到总收入的46.5%，凸显出公司在技术投入与市场拓展方面的高额成本压力。

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2、政策面上，从2018年开启“4+7”集采(cai)到去(qu)年底，全国药品集采(cai)涉(she)及435个品种(zhong)。新药研发资金(jin)需求大、周(zhou)期(qi)长、失败率高(gao)，每年的医保谈(tan)判虽然使创新药进入医保(bao)目录提速，但医药支(zhi)付能力也面(mian)临挑战。此外，很多靶点的同类药物“内卷”严重(zhong)，一些创新药企拿不到很好的(de)回报。