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1、具体来看(kan)，饮料乳品受益于(yu)旺季消费回(hui)暖，生(sheng)鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品(pin)产量同比增(zeng)幅扩(kuo)大，盈利有望触(chu)底回暖(nuan)；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋(qu)势，粮油食品零售中枢上移；家电(dian)受益于“以旧换新”加(jia)力扩围，叠加“618”大额补(bu)贴，内需表现亮(liang)眼，5月家用电器(qi)音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升，扫地机器人等智(zhi)能(neng)家电需求持续回暖；家具零(ling)售(shou)在地产消费偏(pian)弱的背景下仍然实现了较高增长，4、5月家(jia)具零售同比增速均超20%，主要受(shou)益于国补政策提振，智能卫浴(yu)、定制衣(yi)柜(gui)等需求明显修复，供给端企业持续降费提效，盈利(li)有(you)望修复。但需要(yao)关注家电(dian)、家具出口在关税频繁调整、外需放缓之下或有承压，对业绩形成一定拖(tuo)累。此外受益于金价(jia)上涨，4、5月(yue)份金银珠宝零售保持20%以上增速；文娱用品零售同比(bi)增幅显著扩大至30%以上，预计中(zhong)报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。

2、（3）供需平衡和库存方面，预计2025年全球和中国(guo)锡供需将分别(bie)有1.8万吨和0.5万吨(dun)缺口(kou)，下半年精炼锡市场仍(reng)维持供需短(duan)缺(que)的局面，库存将继续(xu)呈现下降趋势，但伴随佤邦复产带来锡(xi)矿供应紧张缓解及需求边际走弱，供需缺口或逐步收窄，去库(ku)速度也将放缓。