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2025-06-28 18:51:34 作者:黄海友

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精品国在线观看视频在线播放 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松💕🥥💛👜👙🩲,A股在上涨中较港股弹性更大💕,当前货币“小步快跑”🩰🍍💘💘🥝🎒👡,关注后续降准降息节奏及幅度🥿。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥑👛,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🩰🍒🍋,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🩲🍄,包括货币宽松👗🍆👡🎒、地产放松、 “互联网+”产业政策催化😡💛。其中货币方面🍄🧄🥻,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥒💟🍓💔,央行2、4月两次降准👚💖👜🍇🍎🥝,3🍆🥕💋🩲、5月两次降息🍍;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策🌽👅💓,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🥻,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👄🩲🍊🤍🍏🍋😠。一系列政策催化下A股持续上涨🍒👅🥔🍍🍏🤍🥻,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🧄👢,对应       AH溢价指数从89上行至140🍎🍒🧅。(2)19年初内外部环境转好💕🍌,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹👘🍓🍇🍅😻。外部方面😠🧄😈🥻,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍄🥝🥔🥻💔🥿,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍌💌🧡🩱🍏🥻👢;内部来看🍄,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导👘,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥒👢。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥬,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🌽🌽🥬😈。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍓,恒生指数20%🎒,AH溢价指数从115升至128🍌🥑🍒👚。当前来看💞🥥👗,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码👜🥾🍓🤬💔🍄,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💋🩲👠,即降准降息的节奏和力度👠👘👛。

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