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这(zhe)一消息(xi)背后则是二代接班的行业趋势。此前,中国民营经济研(yan)究会发布的数据(ju)显示(shi),中国民营企业中80%以上(shang)为家族企业。如今(jin)许多公司正处于一代向二代密集交接的关键时期。娃哈(ha)哈宗馥莉、新希望刘畅等,都已陆续从父辈手中接过企业管理的重任。
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2、展望下半年,虽然(ran)绝(jue)对收益近期或受到风险偏好的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态(tai)度。主(zhu)要利好的因素包括:(1)周期上,与美国的经济动能差有望进一步收敛;(2)结构上,有望在全球资金再配(pei)置中受益(yi)。关税层面,虽然整体来说(shuo)欧(ou)洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美(mei)国),但我们的行业分析(xi)师指出欧洲(zhou)公司大多采取了“in US for US”的模式。向(xiang)前看(kan),需要注意来自盈利端(duan)的风险,一(yi)是(shi)美(mei)国和全球经济增长是否边际(ji)放缓,及其幅度,二(er)是关(guan)税有(you)可能带来的成本和收入端的双重压力(li)。同(tong)时,欧元的升值(zhi)也给以(yi)美元(yuan)计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的(de)营收来自欧洲以外地区)。特朗普签署行政令要(yao)求(qiu)大幅削(xue)减美国(guo)处方药价格,也可(ke)能对欧洲市(shi)场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)。行业方面(mian),我们仍然看好受财政政(zheng)策利好的银行(xing)和国防领域,以及偏防御且也能在财政转(zhuan)向中受益的公用事业和电信,整体仍然以政策驱动内需为主线。
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