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2025-06-28 19:09:48 作者:秦仕维

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欧美一级精品片在线看 ,分(fen)化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🥕,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热(re)化💔,尤其港股表现更为强势,AH溢(yi)价指数从20/10高(gao)点(dian)149降至21/2的130。而在(zai)21年春节后,核心资(zi)产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🧡,恒生指数21年全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源和通胀推动(dong)的资源品行情下重启上(shang)行通道👜👙,万得全A全年上涨9%🥭,结构上电力设备领涨,此外有色金属(shu)、煤炭😠、化工、钢铁等周期资源品受通(tong)胀上行影响👿🥻🧄🥬,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影(ying)响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利(li)润增速(su)从20年3.4%大幅升(sheng)至21年的25%🍊💟👅,港股21年全年净利(li)润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业绩的优势放大🥦,是21年A👅👿👘🍉💖、H行情分化的重要原因(yin)之一🤍🥿👞🩳。当前来看,关注通胀回归(gui)的节奏和(he)幅度🥭🥭😈,若价格(ge)水平快速回升(sheng),A股业绩优势放大,有望相对港股走强(qiang),但短期概(gai)率(lv)不大💗👞🍎🍊。此外,关(guan)注美联储降息预期,若降息时点持续延(yan)后,海外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛(lian)。

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