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在对于市场风险的判断中,56%的受访者认为(wei)下周A股市(shi)场为中等风险;15%的受访者(zhe)认为下周A股为低风险;而认为(wei)下周A股(gu)市场为高风险的(de)受访者占比大幅提(ti)升,最新为23%,较上周(zhou)提升13个百分(fen)点。
2、估(gu)值:港股更(geng)便(bian)宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得(de)全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数(shu)14.6倍,沪(hu)深(shen)300 12.7倍,均显著高(gao)于恒生指数10.6倍(bei),对比成长板块,创(chuang)业(ye)板指当前PE 31倍,高于恒生科(ke)技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次(ci)行情启动时(shi)估值均处历史低位。年初(chu)恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同(tong)期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得(de)全A 17倍、24%分(fen)位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司(si),通过整体(ti)法(fa)计算行业PE,并(bing)以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相(xiang)对港股的估值溢价(jia),其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值(zhi)溢价更高,即港股相对A股更便宜。商(shang)贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低(di)。
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