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5、国际市场方面：经济增速预期下调，“对等关税”影响下，棉花出口受到影响💋👗，叠加全球棉花部分主产国丰产预期，棉价上行难度较大👢👝。依据USDA6月报🍉🩱，2025/26年度全球棉花产量同比下降，需求同比增加👞，供需差同比收窄🩱👙🩲，但市场对此认可程度较低，预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平。需求端，在地缘冲突不断🤍👜💌🍋、经济增速预期下调👞🍉🩳💟、“对等关税”仍然存在等影响下，全球棉花需求量预计将环比下调🍑🍏👞。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行。美国方面👿🥾👛，本年度美棉种植面积降幅较大👄，但目前为止🤍👢😠💔，受干旱影响美棉面积占比较低🤬，美棉优良率高于去年收割时期水平🤬，本年度美棉最终产量预计同比基本持平🥿🥑😻。美棉出口方面🍏💗😻，预计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定上调，但仍低于过去5年均值水平🩲💔，整体供需格局来看🍋🥿，2025/26年度美棉库销比预计为30.5%，较去年同比下降，但仍高于过去10年均值水平（27.4%）🥝🤍👘，从基本面角度看🩲，本年度供需格局略好于上一年度🩳👡👢🥬🧡，但好转幅度有限💔。展望未来，除供需层面外，宏观层面也有一定扰动🧡，美联储年内降息次数是否如预期般为两次、美国对外关税谈判进度如何、全球地缘冲突未来将如何演绎等均是潜在影响因素。综合来看，预计2025/26年度ICE美棉期价重心较上半年略有上移，但幅度有限🥒，整体仍以区间运行来看，关注宏观及天气扰动💟💔💓。

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中国(guo)证(zheng)监会(hui)近日表示，将坚持“追首恶”与“打帮凶”并举，进一步(bu)强化对财务造假责任人及配合造假方(fang)的追责，通过强化行政、民事、刑事立体化追责(ze)体系，全面惩(cheng)处(chu)财(cai)务造假的策(ce)划者、组织者、实施者、配合者，坚决破除造假利益链、“生态圈”。同(tong)时(shi)，对于主动整改、积极配合调查有立功表现的相关配合造假(jia)主体等，将通过依法从(cong)轻、减轻或不予处罚等方式，予以从宽处理。

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2、中游制造业整体利润(run)在(zai)一季(ji)度有明显修复，二季(ji)度以来，由于出口(kou)驱动减弱，生产端增速放缓，同时供需错配仍存在，价格端持续低迷，中报(bao)业(ye)绩增速可能阶段性放缓(huan)，但仍有部分领域业绩有望改善。