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1、销售费用的失控性(xing)膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激(ji)增73.23%，远超(chao)营收增速；2025年第一季度更夸(kua)张，销(xiao)售费用暴涨169.25%至(zhi)9.51亿元，占(zhan)营收比例攀升(sheng)至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研(yan)发投入增长至9.71亿元，但占(zhan)营收比仅8.13%，销售费(fei)用是研发投入的3倍以(yi)上。这种(zhong)“重营(ying)销轻研发”的模式(shi)，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力(li)的(de)脆弱性。

2、今年1月在国新办新闻(wen)发布会上，证监会主席吴清介绍，六部委印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方(fang)案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建(jian)立实施三年以上长周(zhou)期考(kao)核(he)，大幅降低国(guo)有商(shang)业保险公司当年度经营指标考核权重(zhong)，细化明确(que)全国社(she)保基金五年以上长周(zhou)期考(kao)核安排。从境内外实践经验来看，这也有利于改(gai)善各类中长(zhang)期资(zi)金投资(zi)回报(bao)，实现共赢。