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二、市场(chang)下行风(feng)险的思考：稳定资本市场(chang)“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行(xing)风险，只能(neng)是长传导链(lian)条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰(shuai)退预期，进(jin)而A股供需格(ge)局改善拐点(dian)可(ke)能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是(shi)乐观预(yu)期(qi)发酵的过程。而预期提升、市场(chang)上涨后，验证的容错(cuo)会有所降低，也可能成为扰(rao)动的来源(yuan)。

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【主题·风向】火山引擎原动力大会启动，大模(mo)型与AI Agent加速升级。2025年(nian)6月11-12日，字节跳动旗下的云与(yu)AI服务平台火山引(yin)擎于北京举行了新一届 FORCE 原(yuan)动力大会(hui)。此次大会聚焦(jiao)大模(mo)型(xing)、AI云原生(sheng)、Agent开发、多模态理解(jie)等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期(qi)间，火山引擎发布了豆包大模(mo)型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服(fu)务进行(xing)了升级。在模型性能提升(sheng)上，豆包大模型1.6着重强化推(tui)理与多(duo)模(mo)态能力，同时(shi)显著降低成本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在(zai)相关国际榜单中成绩领先，且具备突(tu)出的(de)价格优势。在服务升级层面，火山引擎推出了火(huo)山引(yin)擎MCP服务等(deng)一系列产品(pin)，全力助推Agent开发与应用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处理、安全防护等(deng)多个关键环(huan)节实现了迭代更新。

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