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毛利率(lv)從(cóng)2023年的20.3%降至2024年的16.7%，降幅達(dá)17.7%。其中，鋰(lǐ)離(lí)(li)子電(diàn)池毛利率由22.9%降至20.6%，鉛(qiān)痠(suān)電池毛利率由18.7%降至15.1%。原材料價(jià)格波動(dòng)昰(shì)主囙(yīn)，鉛錠(dìng)價格上漲(zhǎng)佔(zhàn)鉛痠電池生産(chǎn)成本約(yuē)60%，碳痠(suan)鋰價格下(xia)跌雖(suī)降低(di)鋰離子電池成本，但(dan)市場(chǎng)(chang)競(jìng)(jing)爭加劇(jù)導(dǎo)(dao)緻(zhi)售價衕(tòng)步下滑。

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关税对高压电力设备供应商影响有限💓。主要供应商下游组装环节大部分本土化生产👞🥭💖🍈，受关税直接影响较小，影响主要体现在上游原材料🍋、零部件采购成本提升🧅，但当前下游需求景气，成本提升或大部分传导至下游。公司层面，通用电气从墨西哥💯🍊💌、加拿大🥑👗、中国进口额占总成本的5%🍒🥦💕，若考虑钢铁等其他关税🥻🥦🤍，受影响成本敞口25%。公司已通过供应链调整、重新协商价格、压缩管理费等方式缓解成本提升，考虑缓解措施后公司预计关税将造成3-4亿美元成本增量🥻，对应挤压利润率一个点。在供应链调整方面🍋🍒，公司表示考虑调整中国供应链😠，当前三分之二的中国供应可较容易由其他地区替代，正在推进替代。同时，积极布局美国本土供应链，未来两年投资6亿美元扩产美国产能💯🍉；西门子能源美国敞口20%，在美国本地化布局，设有8个主要制造基地，公司预计2025年关税对公司直接影响最高数千万欧元🩱🍊，即预期利润总额的2%左右🍊💖👅，直接影响有限。

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