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不难看出，如果从去年924开始每一轮风格轮动大致(zhi)都“踩(cai)准”，有望较恒指获得超110%的超额收益。我(wo)们构建模拟组(zu)合时，三(san)轮(lun)市场上(shang)涨区间(jian)1）去年924行情期(qi)间组合全部配置非银板块，2）1月中旬DeepSeek行情启动后则全部配置AI相关的互联网与科技硬件龙头，3）4月初“对等关税”后则转向新消费与创新药板块。其余市场下行与(yu)震荡期间则完全跟踪恒生指数[1]。结(jie)果上看(kan)，这一模拟组合从(cong)去年924起绝对回报为(wei)143.5%，跑赢(ying)恒生指数110.4%。尽管这种事后诸(zhu)葛亮的复盘(pan)意义(yi)有限，但也说明港股(gu)市场的结构性(xing)行情有多么(me)强劲，以(yi)及我们强调“结构胜于指数(shu)”的建议。

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特殊需要信托的治理结构是解决问题的关键。信托法起草专家组成员周小明表示🍈👄🥔🩲，在特殊需要领域引进信托制度，某种意义上就如同对监护人的不信任🍇💕👜🍈，但受托人又不能简单地替代监护人的职责，受托人与监护人的角色如何分工值得深思💞👠🧡🥻。而在受托人、监护人之外设立保护人、监察人以形成制衡，这种多层治理结构相对复杂💘👡🥥，治理成本较高。如何在信托法的架构下，既有自治的设计🍌🌽👿，又有法定的**引导机制的建立，值得进一步探讨👘🍌。

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2、潘基文：气候正义意味着在绿色转型(xing)中不让任何国家掉(diao)队。发展中国家不应被迫在减排与脱贫之间做出(chu)选择。它们对这场危机(ji)的贡献最少，却承受着(zhe)最严重的后(hou)果。