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2025-06-28 17:00:45 作者:刘如媛

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中文有码无码 ,3🥝、投资者结(jie)构(gou):港股机构投资(zi)者占比更(geng)高🍈👙,外资占比更高,美国(guo)债务风险扰动🥕,美元走弱💋,外资寻求中国资产配置,港(gang)股(gu)较A股(gu)率先(xian)受益👛。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构中(zhong)散户占比66.7%,机构投(tou)资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍍🍍🍏💓。相比之下港股机构化程度更(geng)深🩳,根据(ju)港交所披露的(de)最新数据,2020年港股机构投资者(zhe)占比(除做(zuo)市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%💓🍒,海外个人投(tou)资者占比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响(xiang),历史上看AH溢价(jia)指数(shu)与美元(yuan)走势高度相(xiang)同🍇👠🥭💯😠,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国(guo)际资本寻求中国资产配(pei)置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍅🥦🩱,由于没有外汇(hui)管制🍈,监管规则(ze)与国际接轨🧡🩳💝🤍,外资进入港股市(shi)场更便利,因此在外(wai)资(zi)加速流(liu)入中国(guo)权(quan)益市(shi)场时🥕👿🍍😻,港股往往较A股更为受益🧄💌🍄。今年以来市场对美国债务(wu)风险担忧持续升温(wen),尤其在特朗普公布(bu)对(dui)等关税后美元资产遭受大(da)幅抛售(shou)和(he)价格下跌(die),东稳(wen)西荡下外资(zi)加速流入中国市场🥕🍓,港股凭借(jie)低(di)估(gu)值、业绩(ji)改(gai)善、更开放的金融体制率先受益💋🍌🍊。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🥑👿🩱,外资机构持股占比越高,AH股(gu)溢价率(lv)越低(图表13)。典型如家电行业中,美的(de)集团外资(zi)持股占比68%(由于无法获取准确(que)数据,这(zhe)里以国际(ji)中(zhong)介机构持股比例估算),AH股(gu)溢价率仅6%,而海(hai)信家电外资持股比例偏低(di)25%,AH股溢价率也更高达到18%🥔💓💕🩳。

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