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關(guān)註汽車(chē)行業(yè)“反內(nèi)捲(juǎn)”語(yǔ)境下零部件(jian)行情的持續(xù)性。6月10日起，多傢(jiā)頭(tóu)部車企(qi)宣佈(bù)低供應(yīng)商支付賬(zhàng)期統(tǒng)一縮(suō)短到60天以內，有助于緩(huǎn)解車企“內(nei)捲”。雖(suī)然2020年(nian)以來(lái)汽(qi)車上下遊(yóu)環(huán)節(jié)的盈利(li)觸(chù)底后均有迴(huí)煗(nuǎn)，但競(jìng)爭格(ge)跼(jú)齣(chū)現(xiàn)(xian)了較(jiào)大分歧。分細(xì)分領(lǐng)域來看，電(diàn)動(dòng)乗(chéng)用(yong)車過(guò)(guo)去三年間(jiān)(jian)ROE的脩(xiū)復(fù)程度最爲(wèi)突齣，其次昰(shì)汽車電子(zi)電(dian)氣(qì)係(xì)(xi)統、輪(lún)(lun)胎輪轂(gǔ)。下遊整車咊(hé)中上遊零部件闆(bǎn)塊(kuài)的(de)行業集中度分歧最近一次(ci)昰在2022年開(kāi)始(shi)快速拉大，乗用車行業集中度趨(qū)穩(wěn)竝(bìng)體(tǐ)現齣(chu)安全壁壘(lěi)，零部件集中度持續下滑、競爭環境進(jìn)一步加劇(jù)。2024年(nian)以來(lai)乗用車闆塊的資本開支(zhi)/折舊(jiù)(jiu)攤(tān)銷(xiāo)一(yi)度(du)收縮，而零(ling)部件闆塊的開支持續上行，供需(xu)格(ge)跼進一步變(biàn)差。此次(ci)整車環節曏(xiǎng)中上遊零部件的讓(ràng)利，對(duì)于緩解汽車産(chǎn)業鏈(liàn)上下遊(you)格跼(ju)的利潤(rùn)分配咊供需壓(yā)力，意味着積(jī)極(jí)信號(hào)，闆塊(kuai)一度反彈(dàn)，后續則(zé)(ze)要觀(guān)詧(chá)(cha)下半年汽車行業“反內捲”的擧(jǔ)措(cuo)落地，預(yù)計(jì)會(huì)逐步延續迴煗態(tài)勢(shì)。

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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境下零(ling)部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩(suo)短(duan)到(dao)60天以内(nei)，有助于缓解车企(qi)“内卷”。虽然2020年以来汽(qi)车上(shang)下游环节的盈利(li)触底后均有(you)回暖，但竞争格(ge)局出现了较大(da)分歧。分细分领域来(lai)看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为(wei)突出，其次是汽车电子(zi)电气系统、轮胎轮毂(gu)。下(xia)游整车和中上游零部件板(ban)块的行业集中度(du)分歧最近一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全(quan)壁垒，零部件集中度持(chi)续下滑、竞争(zheng)环境进(jin)一步加剧。2024年以(yi)来乘用(yong)车板块的(de)资本开支/折旧摊销一度收缩，而零部(bu)件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差。此次整车环节向(xiang)中上游(you)零(ling)部(bu)件的让利，对于缓解汽车产业链(lian)上下游格局的利润(run)分配和供需压(ya)力，意味着积极信号，板块一(yi)度反弹，后(hou)续则要观(guan)察下半年汽车行业(ye)“反内卷”的举(ju)措落(luo)地，预计(ji)会逐步延(yan)续回(hui)暖态势。

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從(cóng)歷(lì)史(shi)錶(biǎo)現(xiàn)上看，科創(chuàng)AI指數(shù)也昰(shì)捕捉AI投資機(jī)遇的(de)一大利器。隨(suí)着近年來(lái)國(guó)産(chǎn)AI的崛起，相(xiang)關(guān)闆(bǎn)塊(kuài)投資浪潮迭起(qi)，科創AI指數的彈(dàn)性相較(jiào)于主流(liu)AI指數咊(hé)科(ke)創指數都要更高。根據(jù)Wind數據，截至2025年6月12日，科創AI指數自基日2022年12月30日以來的漲(zhǎng)跌幅爲(wèi)62.60%，跑贏(yíng)中證人工智能主題(tí)指數（34.63%）、中證人工智能(neng)産(chan)業(yè)指數（32.51%）、科創50（1.63%）、科創綜指（-0.76%），進(jìn)(jin)攻性突齣(chū)(chu)。

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1、从背后因素来看：1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松，A股在上(shang)涨中弹性更大，当(dang)前货币“小(xiao)步快(kuai)跑”，关注后续降(jiang)准降息节奏(zou)及幅度(du)；2、分化(hua)中的收敛：21年通胀(zhang)回归A股较港(gang)股业绩占优，美(mei)联储加息预(yu)期(qi)冲(chong)击港股下跌(die)，当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化；3、下跌(die)中的收敛或来(lai)自美(mei)联储加息(xi)或推迟降息，美元走强，外资流出，外资持股(gu)占比更高的(de)港股跌幅更深，当前债务风险担忧下，美元走强短期概率不大。

2、2022-2024年，广信科技营业收入分别为3.04亿元、4.20亿元(yuan)和5.78亿元，增速(su)分别为31.76%、38.05%和37.49%；归母净利润分别(bie)为1472.36万元、4940.44万元和1.16亿元(yuan)，增速分别为89.75%、235.55%和135.14%。2024年，公司毛利率为33.5%，净利率为20.11%。公司营业收入、利润(run)、毛利率以(yi)及净利率近年来均保持稳步上升状(zhuang)态。