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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这(zhe)个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大(da)部分短(duan)传导(dao)链条的宏观风险，比如财(cai)政、货币、经(jing)济数据(ju)验证。当前市场主要的下行风险，只能是长(zhang)传(chuan)导链条的风险(xian)，比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期(qi)，强化全球衰退预期。这种情况(kuang)下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可(ke)能推后。而在中长期中美(mei)竞争视角(jiao)下(xia)，美(mei)国经济下行压(ya)力对中国资产的(de)影响是中性的。

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汇丰美国经济学家Ryan Wang也指出，关税带来了 “双向风险”——尽管商品价格可能会在年内持续上升，但劳动力市场早期的降温迹象可能通过向下拉动通胀来抵消部分价格上涨压力👠🧄🍇🥿。

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2、王均早年投身革命，参与学生运动🥾，反蒋抗日。革命生涯中💘👗👿，他历任学员💋👢💘🩳、指导员👗、连长等众多职务，参加临汾攻坚战💌🤬🍓、晋中战役、太原攻坚战等诸多战役战斗，荣获三级独立自由勋章🥝🍑、三级解放勋章、二级红星功勋荣誉章🎒🍄🍏🥾👙。解放战争时，王均所在团在战斗中缴获大量火炮👚🧅🥝。