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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期🍏💖🩰，进而A股供需格局改善拐点可能推后💕🥕。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程🥦。而预期提升、市场上涨后🤍👛🥝，验证的容错会有所降低😈💗🥝，也可能成为扰动的来源💕🍉🍅。

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得益于三季度收(shou)入(ru)衕(tòng)比基數(shù)的降(jiang)低，及中(zhong)國(guó)消費(fèi)**措施或逐漸(jiàn)取得成傚(xiào)，我們(men)(men)相信3Q25行(xing)業(yè)增速或在中國區(qū)的驅(qū)動(dòng)下環(huán)比改善(shan)，整體(tǐ)上2H25增速或(huo)好于1H25。各奢侈品集(ji)糰(tuán)均已(yi)開(kāi)始節(jié)費提傚(xiao)，我們相信2H25的成本節省將(jiāng)更(geng)爲(wèi)明顯(xiǎn)，行(xing)業利(li)潤(rùn)或于2H25恢復(fù)衕比增(zeng)長(zhǎng)。

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英国电信(xin)在给路(lu)透社的电子邮件回复(fu)中(zhong)称，目前公司(si)并未积极考虑分拆 Openreach，且(qie)未对柯克比接受《金(jin)融时报》采访(fang)一事作进(jin)一步置评。

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不过中东冲突引发了(le)风险偏好的突然变化，结构上受影响最(zui)大的是(shi)高(gao)位、高成交且高度共识(shi)的板块，支(zhi)持微盘股抱团上(shang)涨的因素在出现裂纹，此类板块接(jie)下(xia)来更容易出现波动；小票(piao)和题(ti)材轮动模式的削弱，同时意(yi)味着回归以AI为代表(biao)的强产业趋势的逻(luo)辑会加(jia)强；另一(yi)条(tiao)值得开始跟踪的线索回到了政策，价格(ge)信号(hao)的持续且普遍低迷可能成为新的催化，但需要耐心等待。整体而言，淡化宏(hong)观扰动、回归产业趋势、警(jing)惕微盘波动依然是下个阶段(duan)的核心策略思路。

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1、在(zai)对(dui)于市场风险的判断中，56%的受访者认为下周A股市场为中等风险；15%的受(shou)访者认为下周A股为低风险；而认为下周A股市场为高风险的受(shou)访者占比大幅提升，最新为(wei)23%，较上周提升13个百分点。

2、回溯*ST同洲“披星戴帽”的历程，因公司2023年度经审计扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值💘，且公司营业收入低于1亿元🩳💝，根据深交所相关规定，公司股票于2024年4月23日开市起被实施退市风险警示🍆🧅👡。除了退市风险，*ST同洲还存在最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值🍏👄🩱，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的情形💋🍏。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2023年8月修订）》第9.8.1条的相关规定🥭💛💕💗，公司股票交易在2023年年度报告披露后被继续实施其他风险警示。