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本周沪(hu)指涨跌(die)幅-0.25% ，深证成(cheng)指涨跌幅-0.60%，创业(ye)板指涨跌幅0.22%。本周万得全(quan)A成交额达5.41万亿元，日均量能较上周相比有一定放大。

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宏观经济：根据彭博一致预期，2025年二季度(du)越南、菲律宾(bin)、印尼(ni)、马来、新加(jia)坡、泰国的经济增速分别为6.5%/5.3%/4.8%/3.8%/3.3%/2.1%。我们认为，美国关税政策(ce)进(jin)入90天宽限谈判期（7月9日结束(shu)），预计推动(dong)以越南、马来西亚、泰(tai)国、新加坡等出口导向型经济在二季度抢运美国保(bao)持韧性，但下半(ban)年(nian)进入去库存周期(qi)而开(kai)始承压。

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2、交易市(shi)场也显示(shi)出交易员对油价飙升的担忧。大量“价外看涨期权”被交易(yi)，意味着许多人在对(dui)冲(chong)油价进一(yi)步上涨的风险。其中成交量(liang)较(jiao)大的期权是(shi)，如果油价在6月25日之前涨到85美元/桶(tong)以上就会获利的合约。WTI原油的看涨期权与看跌期权之间的价格比值升(sheng)至2022年3月(yue)以(yi)来最高，当时俄乌冲突爆发。