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6、国内市场方面：棉花阶段(duan)底部或已出现(xian)，但丰产预期下，棉价(jia)反弹承压，上方空间相对有限。2025年上半年影响郑棉期价走势的主要因素是较为宽松(song)的供需(xu)格局和中美关税。站在当前节点来看，中(zhong)美关于关税问题已经原则上(shang)达成协议(yi)框架。新棉尚(shang)未上市，棉花进口量偏低，目前国内棉(mian)花商业库存已经降至(zhi)新年度同期较低水平，同比下降超(chao)30万吨。综上，我们认(ren)为(wei)与(yu)前低时期相比(bi)，宏观与基本面均有好转，再破前低概率较(jiao)低。展望未(wei)来，新年度(du)棉花供(gong)需格(ge)局是主(zhu)要影(ying)响因素。目前看，新棉丰(feng)产(chan)预期较强(qiang)，本年度国内(nei)新(xin)棉种植面积同比增(zeng)加已是市场共识，新疆地区棉花处于(yu)现蕾、开花(hua)阶段，天气状况良好，本年度新(xin)棉仍大概是丰产格局。需(xu)求端，棉花刚需(xu)仍在(zai)，但短期难有大幅超预(yu)期新(xin)增。终端纺服产品零售额同比为正，但(dan)同比(bi)增速持续低于社零，据反馈，非棉类纺服产品需求增速(su)要好(hao)于纯棉类(lei)需求(qiu)。进出口(kou)方(fang)面，美国是我国主要的(de)棉(mian)花进口国以及纺服产品(pin)出口(kou)国(guo)，目前中美关税仍然较高，且未来降至特朗(lang)普上台之前水平难度较大，对于(yu)棉(mian)花进口以及终端纺(fang)服产品出口势必会有一定影响。整体来看，当前棉花供需格(ge)局要好于年初(chu)水平，棉价底部有支撑，展望未来(lai)，棉(mian)花(hua)刚需仍在，需求韧性(xing)较强(qiang)，叠加新棉上(shang)市前低(di)进口、低库存现状，棉价重(zhong)心或有一(yi)定抬升，但新棉丰产预期较强，抢收预期偏弱(ruo)，预计开秤(cheng)价格与去年同(tong)期持(chi)平或略有下降，不足以支撑棉价持续上行，即下半年(nian)郑棉期价(jia)重心或略有上移，但空间(jian)预计有限。

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2、從(cóng)“兩(liǎng)新”政筴(cè)角度看，今(jin)年以來(lái)(lai)，我(wo)國(guó)加(jia)力擴(kuò)圍(wéi)實(shí)施(shi)“兩新”政筴，傚(xiào)菓(guǒ)不斷(duàn)顯(xiǎn)現(xiàn)，尤其昰(shì)穩(wěn)(wen)投資、擴消費(fèi)、促轉型、惠民生的關(guān)鍵(jiàn)作用進(jìn)一步凸顯。