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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期(qi)，港股(gu)更偏科技(ji)互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港(gang)股(gu)业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利(li)润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于(yu)全(quan)A（非金融(rong)）的-13%。究其原因我们(men)认为A股业绩疲弱主(zhu)要受价格因素拖累，核心在于A股(gu)的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年(nian)A股主要集(ji)中在(zai)周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车(che)5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本(ben)面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要(yao)集(ji)中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细(xi)分领域，包括(kuo)腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头(tou)，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致(zhi)了港股业绩受价格下(xia)行(xing)的影响更小。历史(shi)上看，由于A股行业结构更(geng)偏传统经济，因此对价格更(geng)敏感，PPI下行区间往往对应(ying)港股较A股业绩(ji)更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部(bu)港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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近(jin)一周，港股创新药概念板块表现突出，成为南向资金“扫货”港股的主要布局方向(xiang)。Wind数据显示，6月(yue)9日至6月13日，医疗(liao)保(bao)健业成为南向资(zi)金周度净流入最多的恒生一级(ji)行业板块，达67.71亿元。资金涌入(ru)下(xia)，部分港股(gu)创新药主题ETF近期显著放量。

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2、总理还发出了一些颇具争议的峰会邀请🥝🩳🥻🥒🍉，称某些关键经济大国必须参与对话💞🧡。其中包括曾与特鲁多发生争执的印度总理纳伦德拉・莫迪💟👗👛。特鲁多**曾指控莫迪**支持 2023 年在加拿大谋杀一名锡克活动人士🍇🩱👄💋，导致印加关系严重破裂。