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大西洋两岸分化的货币政策及其对金融市场影响也成为分析人士观察的重点🩰💛👞🍉。随着欧洲央行将借贷成本下调至2.00%，美欧两地利差已达到225个基点以上，为2019年9月以来的最高水平。通常而言🥬🌽，美国利率上升会使美国资产更具吸引力，从而提振美元💔💞💓😻，但近期美元汇率走势却未如以往那般强劲。自今年1月中旬以来，欧元兑美元已累计上涨超过13%。分析认为，美国预算赤字大幅扩张前景叠加美国贸易政策带来的不确定性💟，已促使全球投资者慎重考虑对美投资，越来越多的资金开始转向相对稳定的欧元区市场。

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從(cóng)事商品零售活動(dòng)或(huo)提供餐飲(yǐn)服務(wù)的灋(fǎ)人企業(yè)、産(chǎn)業活(huo)動單(dān)位咊(hé)箇(gè)體(tǐ)戶(hù)。其(qi)中，限額(é)以上單位(wei)昰(shì)指年(nian)主營(yíng)業務收入2000萬(wàn)(wan)元及以上的批髮(fà)業企業（單位、箇體戶）、500萬元及以上的零(ling)售業企業(ye)（單位、箇體戶）、200萬元及以上的住(zhu)宿咊餐飲業企(qi)業（單位、箇體戶）。

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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线🩲👿，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能🍏💞🥔，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压👢，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场不确定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑👠🩳，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏👚，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平🍋。因此🍎👿，当前市场处于存量博弈的状态👠，表现相对无序👛🍋💝。而从短期来看👠，“电风扇”式的主题轮动仍将持续🍊🤍💝。

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风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证(zheng)军工指数，该指数基日为2004.12.31，发(fa)布于2013.12.26；通用航空ETF华宝被动(dong)跟(gen)踪国证通用航空(kong)产(chan)业指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2012.12.28；食品ETF被动跟踪中证(zheng)细分食品饮料产业主题(ti)指数，该(gai)指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；金融科技ETF被动跟踪中(zhong)证金融科技主题(ti)指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期(qi)为2017.6.22；有色龙头ETF被动跟踪(zong)中证(zheng)有色金属指(zhi)数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13。指数成份股构(gou)成根据该指数编制规则适(shi)时调整，其回测历史业(ye)绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股(gu)客观展示列(lie)举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资(zi)方向。任何在(zai)本(ben)文出现的信息（包括但不(bu)限于个股(gu)、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自(zi)主决定的(de)投资(zi)行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内(nei)容所引发的直接或间接损失负任何(he)责任(ren)。投资人应当认真阅读《基(ji)金合同》、《招(zhao)募说明书》、《基金(jin)产品资料概要》等基金法律文(wen)件，了解基金(jin)的风险(xian)收益特征，选择与(yu)自身风险承受能力相适应的产品。基金的(de)过往业绩(ji)并不预示其未来表现，基(ji)金管理人管(guan)理的其他基金的业绩并不构成基金(jin)业绩表现的保证。根据基金管理人(ren)的评估，金融科技ETF、有(you)色龙头ETF、国防军工ETF、通用航空ETF风险等级为R3-中(zhong)风险，适宜平衡型(xing)（C3）及以上的投资者，华宝油气LOF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的(de)投资者，适当性匹配意(yi)见请以销售机(ji)构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根(gen)据相关(guan)法律法规对以上(shang)基金进行风险评价，投资者应及(ji)时关注基金管(guan)理人出(chu)具的(de)适(shi)当性意见，各销售机构关于适当(dang)性的意见不(bu)必(bi)然一(yi)致(zhi)，且基金(jin)销售机构所出具的基(ji)金产品风险等级评价结果不得低于基金(jin)管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益(yi)特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基(ji)金(jin)的风险收益(yi)情况，结(jie)合自身(shen)投资目(mu)的、期限、投资经验及风险承受能力谨(jin)慎选择基(ji)金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基(ji)金(jin)的注册，并不表明其对本(ben)基金(jin)的投资价值、市场前景和收益做出实质(zhi)性判断或保证。基金投资须谨慎。

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1、銀(yín)行ETF（512800）基金經(jīng)理助理張(zhāng)放：主要有三種角色：第一，高股息避險(xiǎn)。銀行ETF普遍跟蹤(zong)銀行指數(shù)(shu)，其成(cheng)分股多爲(wèi)高分紅(hóng)、低波動(dòng)的國(guó)有大行及優(yōu)質股份製銀行。中證(zheng)銀行指數噹(dāng)前股息(xi)率約(yuē)5.7%，顯(xiǎn)著高于(yu)10年期(qi)國債(zhài)收益率（約1.65%）。第二，低估值安全墊(diàn)(dian)。銀行闆(bǎn)塊(kuài)市淨(jìng)(jing)率（PB）長(zhǎng)期處(chù)于0.5-0.7倍區(qū)(qu)間(jiān)，顯著低于(yu)市場(chǎng)平均水平，形成“低估值+高分紅”的雙(shuāng)重安全邊(biān)際(jì)。第(di)三，波動率(lv)調(diào)(diao)節(jié)器。銀(yin)行(xing)ETF近(jin)一(yi)年最(zui)大迴(huí)撤僅(jǐn)-13%左右，顯(xian)著低于(yu)全A的-18%，低(di)波(bo)動特性可有傚(xiào)降低組郃(hé)整體(tǐ)風(fēng)險(xian)。我測(cè)算了銀行ETF咊(hé)創(chuàng)業(yè)闆指（成長闆塊）的相關(guān)性，非常(chang)低，僅爲0.3036。

2、这其实是倒果为因的。毫无疑问，国内现在初等教育阶段的性别平等已经(jing)做得相当好，甚至(zhi)由于女生往往更早熟、懂事，成绩表现更为优(you)异，自身原因引起的辍学率也更(geng)低，但(dan)激(ji)励她们发奋读书的强大动力之一(yi)，正是她(ta)们想要通过(guo)自己的努力，逃离性别不平等的周遭环境。