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①红利资产:通胀尚(shang)未回归,红利资(zi)产(chan)凭借稳定的自由现金(jin)流创造(zao),保障分红能力及股东回(hui)报。关注银行、港口、公路、有(you)色(se)金属、白酒、电信运营(ying)商。
1、上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大💯👿🥬🍎👞,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度🍅。由于A股较港股散户投资者占比更高🍒🤍👙,因此对流动性和资金变化更为敏感👞,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年👘👙💖🩳。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整🥑,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥬。之后的收敛主要来自政策催化😈💖,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🩲💞。其中货币方面👄😡,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍊😡,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息💖🍏🥻💓;地产方面🍎🍄🤍💞,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩲👛,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🎒👿。一系列政策催化下A股持续上涨🍍🍓🩰💌,14/7-15/6万得全A涨超200%🧅🍎,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🍒👢👘。(2)19年初内外部环境转好🥕,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍑🍓👠🥒,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍏,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🍍🥬,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💟,推动了宽货币向宽信用的传导🥥🥾👄,19/1央行两次全面降准👡🍈👡🍏🍋,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍑🥿。2/15💔👙👘💟,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🥑💟🩰🎒。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🤬🥿,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍅,即降准降息的节奏和力度。
2、东山精密公告,公司全资子公司香港超毅集团拟收购索尔思光电100%股份,收购对价不超过6.29亿美元👗;同时,公司拟认购索尔思光电不超过10亿元人民币的可转债。上述投资金额合计不超过人民币59.35亿元🤍👜👅💯。本次交易完成后,索尔思光电将成为东山精密的全资子公司。索尔思光电是一家在光通信领域具有领先地位的企业,专注于设计、开发🍉、制造和销售光通信模块及组件🥑💝。
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