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日本制铁股价一度上涨5%🍅😻👘🧄，创5月26日以来最大涨幅👿💖。美国总统特朗普于上周五正式批准日本制铁公司以149亿美元收购美国钢铁公司的交易💘👜👜👠。

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AH溢价低位向上收敛的三种模式：1、上涨中的追赶，即A股🍅、港股均涨，A股弹性更大（14-15年、19年）🩲🥝🥥🥔💯；2、分化中的收敛💟👗🥭👜，即A股涨🧡🤬、港股跌（21年）💖🍅；3、下跌中的回落，即A股💕👗、港股均跌，港股跌幅更深（23年👛🍅🍌👿🥦、24年5-8月）💯💛。

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这里(li)我们分享一个判断(duan)中短期市场方向的视(shi)角：判断中短期(qi)市场，可(ke)适当降低(di)宏观分析权(quan)重，提升强势板(ban)块节奏判断的权重。之所以这样，一(yi)方面是因为，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾(dun)各不相同。25年7月前经济韧(ren)性主要来(lai)自于外需韧性；25年剩余时间可能(neng)外需回落(luo)，国内政策对冲重要性提(ti)升；2026年重点看供需(xu)格局改(gai)善。后续宏观主要(yao)矛盾面临多(duo)次切换，目前不到能够发酵稳(wen)定需求预期的阶段。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空(kong)间都(dou)有限。短期市场(chang)节(jie)奏可能与领涨板块的节(jie)奏一致(zhi)。

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