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中国人民银行货(huo)币政策委员会召开2025年第二季度例会(hui)。会议研究了下阶(jie)段货币政(zheng)策主要思路，建议加大货币政策调控强(qiang)度，提(ti)高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国(guo)内外经济金融形势和金融市场运行情况(kuang)，灵活把握政策(ce)实施的力(li)度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机(ji)构加大货(huo)币信(xin)贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同(tong)经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形(xing)成传导机制，发挥市场利率定(ding)价自律机制作用，加强利(li)率政策执行和监督。推动社会(hui)综合融资(zi)成本下降。从宏观审慎的(de)角度观察(cha)、评估债市运行情况(kuang)，关(guan)注长期收益率的变化。畅(chang)通(tong)货币政策传导机(ji)制，提(ti)高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市(shi)场韧性，稳定市场预(yu)期，防范汇率超调风险(xian)，保持人(ren)民币汇率在合理均衡(heng)水平上的基本稳定。

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周思聪：下半年投资主线(xian)预计围绕成(cheng)长性行业展开，优质的科技资产、新兴消(xiao)费行业值得关注，成(cheng)长风格或持续占优。科技领域方(fang)面，AI算力、智能驾驶(shi)等细分领域是(shi)投资主线(xian)。2025年智能驾驶渗透率有望快速(su)提升，相关整车厂、汽车电子企业及汽车零部件供(gong)应商迎来投资机会。医药领域(yu)方面，创新药是核心主线(xian)，行业有望迎(ying)来系(xi)统性投资机会。长期来(lai)看(kan)，2025年或成为(wei)中国创新药估值系(xi)统性提(ti)升的起(qi)点。

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1、我(wo)們(men)在剛(gāng)剛髮(fà)佈(bù)的中期筴(cè)畧(lüè)觀(guān)點(diǎn)中提(ti)到， A股的錶(biǎo)現(xiàn)存在5年週期槼(guī)律(lv)。每五年週期的(de)上行週期(qi)中，時(shí)間(jiān)從(cóng)2.5~3年不等。每一輪(lún)上行週期可以大緻分爲(wèi)三箇(gè)堦(jiē)段。噹(dāng)然堦段(duan)的劃(huà)(hua)分有一定主觀性，我們對(duì)于過(guò)去每五年的週期(qi)的上(shang)行週期如下圖(tú)所示(shi)。

2、第三🍎，央行季度例会提到“用好用足存量政策😻，加力实施增量政策”👿🍈，关注7月政治局会议的表述变化。第四👛，市场交易和增量资金层面🍑🧅，近期在以伊冲突缓和后🥻，A股权重板块上涨👚🍆💌，市场风险偏好整体回暖💌🍋。