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陈(chen)健玮：在全球主(zhu)要市场中，港股(gu)估值仍处于较低水平(ping)，并显著低于美国市场。根据彭博数据，恒生指数2025年预测市盈(ying)率为11倍，预测市净率为1.2倍，预测股息(xi)率达(da)3.2%，其(qi)中，银行、电信、公(gong)用事业等高(gao)股(gu)息板块普遍超5%。相较(jiao)于A股，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港(gang)股估值优势仍存。中长期来(lai)看，南向资金持续流(liu)入，正重(zhong)塑港股估值(zhi)体系，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药、人工智(zhi)能等领域的技术突(tu)破，正推动国际投资者重估港股科技龙(long)头的(de)长期价值。

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