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2025-06-26 10:56:42 作者:龚羽妮

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2👿🍍💓🍒🍇、估值:港股更便宜🥬,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看💟,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🥕😠🍋,下同)19.3倍🍅,上证指数14.6倍💓,沪深300 12.7倍🎒🍋👝,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍👞,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🍊👙。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后💖,恒生指数PE 8.9倍👝🧅🍒、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👄💗,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👠🍄、军工(107%)、电力设备(89%)🍏🩲🥻🧡、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👿🥑、家电(9%)、银行(12%)👅😠💋、有色金属(18%)👄😠🎒、医药(23%)溢价较低。

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