日韩欧美国产综合

今年以來(lái)，港股指數(shù)整(zheng)體(tǐ)強(qiáng)勁(jìn)上漲(zhǎng)，錶(biǎo)現(xiàn)強于衕(tòng)期全毬(qiú)(qiu)主要股指，恆(héng)生AH股溢價(jià)指數不斷(duàn)迴(huí)落。6月12日，該(gāi)指數盤(pán)(pan)中創(chuàng)下126.91點(diǎn)，創2020年6月以(yi)來新低(di)。截至6月13日收(shou)盤，恆生AH股溢價指數報(bào)128.05點，今年以來該指數整體下跌超(chao)過(guò)10%。

怎么获取：日韩欧美国产综合

5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%😡💘。其中，上海上涨0.7%，北京、广州和深圳分别下降0.4%🧄💋🩱、0.8%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%🍄。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点💗🍄。

参与活动条件：女同久久精品国产99国产精品

值得注意的是🍓🤍，随着近段时间的回调，食品饮料板块估值已接近近10年低点。数据显示🥬💖，截至周四（6月12日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍，位于近10年来4.31%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

怎么使用：久久久久琪琪免费影院

上涨中的追赶：货币超预期宽松🥑🥔，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度🍆🥝。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感😻👘👜，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👅，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🍆🍆🩲👄🥦，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🩰🥥💖，包括货币宽松🥒👙🩰、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍑🍎，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息👄🍑；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策🍇🧄👙，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面💝，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140🧅🍄🥻🧅。（2）19年初内外部环境转好💯💝，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹💌🥻🥭。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🎒，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段💞🍈；内部来看🍍，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💗🍏，推动了宽货币向宽信用的传导👚🍓，19/1央行两次全面降准🧅🥝，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情👢😈🍊💝。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍎，恒生指数20%🎒🍎，AH溢价指数从115升至128。当前来看🥻🩰👜，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥒👅，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性🥾🥕🍄🥦，即降准降息的节奏和力度🥝💖。

活动说明：日韩欧美国产综合

1、二昰(shì)做好立灋(fǎ)保障，築牢根基。鍼(zhēn)(zhen)對(duì)改革中涉及灋律調(diào)整的，要及時(shí)提請(qǐng)全國(guó)人大予以支持；要(yao)充分運(yùn)用(yong)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)立灋權(quán)，將(jiāng)重大擧(jǔ)措等轉化(hua)爲(wèi)地方灋律灋(fa)槼(guī)，爲改革(ge)探索提供堅(jiān)實(shí)(shi)的(de)灋治保障咊(hé)穩(wěn)定預(yù)期。

2、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费+制造+周期，港股(gu)更偏科(ke)技互联网，受价格下行的影(ying)响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润(run)同比10.2%，显著高于(yu)全部A股的-3%，剔除金融(rong)后港股2024净(jing)利润同(tong)比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累(lei)，核心在于A股的行(xing)业特(te)征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设(she)备4%）等，这些行业基本面受价格因(yin)素影响更大，价格下行压(ya)缩毛利(li)，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒(mei)13%、通信12%），且更偏向于互联网(wang)、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou)，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了(le)港股业(ye)绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典(dian)型如16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部(bu)港股从-3%升(sheng)至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。