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2025-06-28 14:25:17 作者:牛鱼

监管方面亦有相关限制。原银保监会曾发布《关于规范民间借贷行为🥻💟,维护经济金融秩序有关事项的通知》,禁止发放无指定用途贷款👗,或以提供服务🍑💟、销售商品为名🥔,实际收取高额利息(费用)变相发放贷款行为。

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从策略层面来看🎒🤬🥭,此类地缘问题的预测难度极大,商品市场可能会有应激性反应👿😻,股票市场短期可能局部会有反应,但是由于不可预测性🥑,很难成为主导市场的主要变量👢🍍🍌🥒💌。

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2、3🍆🥕💟、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🍅🥝🧅,美国债务风险扰动👡🧅,美元走弱😡🩳,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🍒💋👗🥾。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%🍍🤬💔👗,机构投资者占比1/3左右💯👄🍒💟,其中外资占比5.8%💯💌🍍。相比之下港股机构化程度更深💋😡🧡,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👠👿,其中海外机构投资者占比36%💔🍒,海外个人投资者占比5%🍓👿🥦,外资占比超40%👝。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👞🥭🍊,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同💟💋,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🥔💞,由于没有外汇管制🤬🤍,监管规则与国际接轨👛🍓,外资进入港股市场更便利🍎💛,因此在外资加速流入中国权益市场时👢🍌,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍆🍈🍄,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥿,港股凭借低估值😻💓👅、业绩改善🍏、更开放的金融体制率先受益🧄👡👚🍋。从个股层面来看,同时在A🥬🧅🥔😠、H上市的企业🩲👝🍏,外资机构持股占比越高🍊,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%💕💋🍉,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。

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