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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑🎒👅，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识💕🥭💖🍉，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径😻，为未来落地奠定了政策稳定基础🥔。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序💟😈，而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话🍏💛、防控政策路径多变🥥🍊，而非立即实现全面协议🌽。

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甲醇展望(wang)：短期(qi)国内甲醇市场或以区间震(zhen)荡为(wei)主。港口(kou)市场(chang)方面(mian)，持续累库，不(bu)过港口船龄限制政(zheng)策实施，后续局部进(jin)口到货或不及(ji)预期，叠加(jia)宏观面及原油(you)表现偏(pian)强，短期港口期现货尚存一定支撑，然(ran)港口价格上涨后(hou)，现货商谈气氛平(ping)平，预计(ji)短期港口(kou)市场维持震荡行情概率大，需关注后续进(jin)口船货到港情况。内地市场方(fang)面，近期产区工厂出货量较大，上游企业库存可控，同时底部(bu)区间下部分贸易商持货意愿增强，对行情有一定利好推动。但内地(di)煤制企业(ye)利润可(ke)观，开工仍处(chu)高位，叠加下游处于传统(tong)淡季，供需基本面缺乏明显利好驱动下，部分业者心态谨慎。多(duo)空交织预(yu)计本周内地甲醇维持窄幅(fu)震荡。需继(ji)续关注后(hou)续港口及内地企业库存(cun)变化及宏观面(mian)对期(qi)货盘面(mian)影响。

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事實(shí)上(shang)，自2025年以來(lái)，黃(huáng)金價(jià)格已(yi)纍(léi)計(jì)上漲(zhǎng)踰(yú)30%，其中一大覈(hé)心驅(qū)動(dòng)在于美(mei)聯(lián)儲(chǔ)貨(huò)幣(bì)政筴(cè)預(yù)期的(de)反轉以(yi)及(ji)美元信用體(tǐ)係(xì)的逐(zhu)步(bu)分散。

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关税影响方面，暖通HVAC由于产品(pin)体积相(xiang)对较大(da)，公司基(ji)本采(cai)用地产地销战略，在美国本(ben)土或者墨西哥（大部分适用美墨加协定）生产较(jiao)多，受关税的直接影响相对可控(kong)。低端家用暖(nuan)通产品从中国等亚洲市场进口更多，大(da)型商用暖通受影响更小，主(zhu)要是零(ling)部件涨价等间接影响。关税影(ying)响大多占(zhan)业内公司(si)收(shou)入(ru)的1-2%，COGS的2-3%，均计(ji)划通过涨(zhang)价/surcharge的形式转移无法缓解的关税成(cheng)本，且涨价将采取针对性的方式，非普涨，也不作为额外利润(run)来(lai)源(yuan)。

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2、华纳(na)药厂(chang)在研创新药项目ZG-001胶囊Ⅱa期临床试验开始病例入组。该(gai)药物(wu)拟用于治疗成人抑郁障碍，包括伴有自杀意念或行为的重性抑郁障碍（MDSI）或难治性抑郁（TRD）或重性抑郁障碍（MDD）。