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2025-06-25 09:12:09 作者:虛假、的愛。

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揄拍自拍 ,3💔👠👜、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高💓🧡👗,美国债务风险扰动👗👢🥥😻,美元走弱🥒🍇,外资寻求中国资产配置💗🍄,港股较A股率先受益💛👡🤍🍆💓。截至2024Q4🍑🍍💗🥬👅,A股投资者结构中散户占比66.7%🍎💗,机构投资者占比1/3左右👘🥬🍑🍆,其中外资占比5.8%🤬🥒🥥。相比之下港股机构化程度更深👿💞🥬🍅👞💛,根据港交所披露的最新数据💔🍏,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🎒,其中海外机构投资者占比36%👅👜🍒,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👚👿,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行👚🥥🌽🥑🧅,主因国际资本寻求中国资产配置🥿👛🩲,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制👝🍅🥒👜🧅,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🍍💔💗🥑,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍓。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍆🍎👛🥥🍅👿,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍑💗,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值😻👙、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍄🩲🥑,同时在A🌽、H上市的企业👙💯,外资机构持股占比越高👝🍍,AH股溢价率越低(图表13)👿。典型如家电行业中💔🥝🍆🍇,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍈😻🥔👡,这里以国际中介机构持股比例估算)🥭🥬🍏,AH股溢价率仅6%🥥🍉🥝🍏👅,而海信家电外资持股比例偏低25%🍄👠👿🍄,AH股溢价率也更高达到18%👛🍌🍋。

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