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2、销售费用的(de)失控性膨胀成为吞噬利润的(de)黑洞。2024年公司销售费(fei)用高达29.67亿元,同比激增(zeng)73.23%,远超营收增速;2025年第一季度(du)更夸(kua)张,销售费用暴涨169.25%至9.51亿元,占营(ying)收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是(shi),尽管研发投入(ru)增长至9.71亿元,但占营收比仅8.13%,销售(shou)费用是研(yan)发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式,暴露了在技术密集型行业中核心竞(jing)争力的脆弱性。
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