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2025-06-28 14:41:18 作者:静已思之愈脓

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1、4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线🍋🌽,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能,致使市场风险偏好受挫;2)关税影响下国内经济承压🩰🍄,企业盈利复苏节奏趋缓👄😈;3)地缘局势升温加剧市场不确定性;4)区别于第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下🍎💓,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡💖,难以实现实质性突破💕;同时增量资金匮乏,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此,当前市场处于存量博弈的状态🤍,表现相对无序。而从短期来看👘,“电风扇”式的主题轮动仍将持续。

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2、短期来看,海外(wai)地缘冲突再加(jia)码,关注贵金属、原(yuan)油相关板块避险(xian)逻辑投资机会。以色列和伊朗冲突,石油供(gong)给约束收紧和黄(huang)金(jin)贵金属避险属性逻(luo)辑叠加叠加,两类商品有望保持韧(ren)性。黄金价格今年在美债信(xin)用持续性问题的先抑后扬(yang)下,迎来了(le)先涨后跌的节奏,原油(you)在贸易影响需求的前景约束下,也经(jing)历了(le)漫长调整期,此次中东地缘冲突带来供给端约束的价格修复,从弹性来(lai)看能源强于贵(gui)金属(shu),确定性角(jiao)度贵(gui)金属强(qiang)于能(neng)源(yuan)。

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