1、下(xia)跌中的回落(luo):美元(yuan)走强,外资(zi)流出,高外资持股占比的港股较A股跌(die)幅更深,当前概率不(bu)大(da)。AH溢(yi)价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两(liang)次典型案例,分别为23年(nian)和(he)24年5-8月。背后(hou)原因类(lei)似(shi),均为强美元之下,外资加速(su)流出中国资产,而外(wai)资占比更高的港股相比A股(gu)受影响(xiang)更大,跌(die)幅更深(shen)。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升至(zhi)107,10年(nian)期美债(zhai)收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外(wai)资加速(su)流出,外资流出对外资持股占比(bi)更高的港股冲(chong)击更大(da),23年恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升(sheng)至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断(duan)推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债(zhai)利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受挫,24年(nian)5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元(yuan)短(duan)期(qi)走强(qiang)概率(lv)不大,若三(san)季度美丽大法案提高美国债务(wu)上限落地,预计将(jiang)在未来10年增加3.3万亿(yi)美元的美国债务,这意味(wei)着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新(xin)还旧(jiu)的(de)诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可(ke)能出现美债大幅增发(fa)的情况,市场对美国债(zhai)务风险(xian)的担忧可能引发美元进一步走弱。
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从此前三年完整年度数据看,2024年度数据显示🍄🥿,企业年金基金当年投资收益为1563.23亿元👅👝🥑,当年加权平均收益率为4.77%💝💌💝🧅;2023年度加权平均收益率为1.21%,2022年为-1.83%。
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1、下(xia)跌中的回落(luo):美元(yuan)走强,外资(zi)流出,高外资持股占比的港股较A股跌(die)幅更深,当前概率不(bu)大(da)。AH溢(yi)价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两(liang)次典型案例,分别为23年(nian)和(he)24年5-8月。背后(hou)原因类(lei)似(shi),均为强美元之下,外资加速(su)流出中国资产,而外(wai)资占比更高的港股相比A股(gu)受影响(xiang)更大,跌(die)幅更深(shen)。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升至(zhi)107,10年(nian)期美债(zhai)收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外(wai)资加速(su)流出,外资流出对外资持股占比(bi)更高的港股冲(chong)击更大(da),23年恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升(sheng)至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断(duan)推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债(zhai)利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受挫,24年(nian)5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元(yuan)短(duan)期(qi)走强(qiang)概率(lv)不大,若三(san)季度美丽大法案提高美国债务(wu)上限落地,预计将(jiang)在未来10年增加3.3万亿(yi)美元的美国债务,这意味(wei)着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新(xin)还旧(jiu)的(de)诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可(ke)能出现美债大幅增发(fa)的情况,市场对美国债(zhai)务风险(xian)的担忧可能引发美元进一步走弱。
2、3、库存:交(jiao)易(yi)所库存方面,氧化铝周度去库1.23万吨至7.65万吨;沪铝周度去库8164吨至11万(wan)吨;LME周度去库10625吨至35.32万吨。社会库存方面,氧化(hua)铝周度去库1.88万吨至3.82万(wan)吨;铝锭周度去库4.4吨(dun)至46万吨(dun);铝棒周度去库0.25万吨至12.75万吨。
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