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我们通过对指标进行两次不同窗口期的平滑来捕捉指标(biao)变动情况，当短期平滑(hua)线大(da)于长期平滑线时，说明指标正在上行，看多(duo)市场(chang)。当短期平(ping)滑线小于长期平滑(hua)线时，说明市场情绪(xu)正在拐头向下，对市场持中性态度。

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当前市场(chang)对于波(bo)动率和波动率交易的理解仍有(you)欠缺。波动(dong)率新低本身并不代(dai)表市场必然(ran)的涨/跌，关键在于因子的变化是导(dao)向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周(zhou)沪指的“三连阳”，本质上是正(zheng)向因素催化下波(bo)动率回归交易的结果。向后(hou)看，年(nian)内指数(shu)有较(jiao)大可能性突破去年高点，但短期而言(yan)，我们在(zai)短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是(shi)对(dui)弱美元(yuan)周期下A股市场成长风格的坚定把(ba)握。

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2、然而👡，这一消费心理正在面临冲击🍇，近日下达的“最严限酒令”进一步冲击白酒消费。白酒主要的消费场景是婚庆寿宴👢👢🥒、聚会和家庭独酌，有宴请需求的中老年商务人士居多。新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》中关于公务接待工作餐的相关规定使酒企重要的宴席用途遇冷，即“公务接待工作餐不得提供香烟，不上酒”。