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1🍒🧅、基本面：港股较A股业绩增速更强👗，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🥒。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🎒🍏🧅🍏👞，显著高于全部A股的-3%🍌👗，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👚，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😈🥦🥥，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看👠🤍，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%🍊🍈👛🍉、电子5%🍍👠💓、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大👚🍏💟，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外🥻💔🍉👠，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🍆🍆🍇，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易🎒、美团等互联网巨头，消费🍏、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍅🥭。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍊🎒，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%💖💛，二者增速差从8pct降至-6pct🥬。

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1、3🩱🍑🎒🌽、从事件对油价的影响评估来看🍍👗🧅，若局势缓和💗，油价可能回落至每桶70美元下方，市场注意力将重新转向供需动态🍊、贸易中断及俄罗斯原油面临的新一轮压力。而若冲突扩大化，尤其如果紧张局势影响霍尔木兹海峡通行💯，在这种最坏情景下🧡，伊朗石油出口可能减少210万桶/日🌽👢。霍尔木兹海峡是世界上最繁忙的石油运输通道🥭👡，这条仅21英里宽的狭窄水道连接波斯湾与印度洋👠👅🩲👝🤍，承载全球30%的海运石油贸易和20%的液化天然气供应，涉及伊朗👚🍄🍄、伊拉克🥦🍓、科威特、巴林🧅🍓、卡塔尔、沙特***和阿联酋的能源出口👚💟👢🍎。历史上，尽管伊朗多次威胁封锁海峡，尤其是在1980年代伊朗-伊拉克战争“油轮战争”期间🥑，以及2007-2008年与美国海军的对峙中，但海峡从未真正关闭👡🍆👝。根据周末消息来看，伊以已经进入互相攻击模式，局势正逐步走向预期之外。因而油价的波动会极端的被放大，预计新的一周仍将延续极高波动率，关注中东整体能源设施的稳定性🥑💯🧡🥑。

2、然而，據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng) 6 月 12 日報(bào)道，火(huo)山引擎相關(guān)負(fù)責(zé)(ze)人錶(biǎo)(biao)示：火山引擎沒(méi)有與(yǔ)老鳳(fèng)祥郃(hé)作打造 AI 智能眼鏡(jìng)的計(jì)劃(huà)。荳(dòu)包大(da)糢(mó)型爲(wèi)公開(kāi)售賣(mài)産(chǎn)品，任何客戶(hù)都可以郃槼(guī)採(cǎi)購(gòu)。