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欧亚一级毛片免费看 ,分化中的收敛:通胀回归A股(gu)较(jiao)港股业绩占优(you)🥻,美联储降息预期影响港股表现(xian)。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🥦🥝👢,尤其港股表现更(geng)为强势👠,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡(pao)沫破灭😻💖🍒😡,港股在美联储加息预期升(sheng)温的背(bei)景下持续下跌👛👡🥔,恒(heng)生指数21年全年下跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀推动的资源(yuan)品行(xing)情(qing)下重启上行通道🥒👛🧅👙🥿,万(wan)得全A全年(nian)上涨9%,结构上(shang)电力设备领(ling)涨,此外有色金属💞🧄、煤炭💝、化工🧡👘、钢铁(tie)等周期(qi)资源品受通胀上行影响,同样涨幅(fu)居前🥾🥦🧅,AH溢价指数从130升至149。由于行(xing)业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%💗🧄,全A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大(da)幅升至21年(nian)的25%,港股(gu)21年全年(nian)净利润增(zeng)速21%💯🤬😈,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A👠💕🍍、H行(xing)情分化的(de)重要原因之一。当前来看,关注通胀回(hui)归的节奏和幅度👠🍆💖,若价格水平快速(su)回升,A股业绩优势(shi)放大👗😡,有望相对港(gang)股走强,但短期概率不大(da)💛😡🍄。此外,关注美联储降息预期,若降息时(shi)点持续(xu)延后,海外流动性趋紧(jin)对港股冲击更大,可能出现(xian)A股涨港股跌(die)的分化收敛🥭💟。
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