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2、展望2025：1）受国补、关税等多方面因素影响下，我们预计终端需求或受一定影响，2025年全球手机出货量稳中略增，全球PC出货量同比中低个位数的增长💌🍑🍅💋，其中建议关注iPhone17为代表的AI手机创新和AI PC渗透率的提升🥿。2）我们看好模型端和应用端的持续催化，推动端侧AI硬件新一轮创新周期，带动平板、家居💓💗🤍、汽车、工业等传统边缘计算的升级，以及AI眼镜等创新硬件的面世🧅。3）Deepseek为代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化、成本的下降🥥🍏💝🍒🍎，推动推理需求的大幅提升👘💟🤬👙🩰，我们看好中小模型的产品化和应用创新带来推理算力的指数级增长，其中ASIC赛道增长确定性高👢👄🩱👗。4）受日本🤍💓、中东、欧洲等多地**AI基建和生态的投入，我们认为AI算力需求仍保持强劲🥻🥒。