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二、市场下行风险的(de)思考：稳定资(zi)本市(shi)场“隔离(li)墙”能够基(ji)本隔绝大部分短传导链条的宏(hong)观风险。当前市(shi)场主(zhu)要的下行(xing)风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济(ji)下行超预期，强化全球(qiu)衰(shuai)退预期，进而A股供需格局改善拐点可能(neng)推后。另外，中国全球竞争力提升(sheng)的验证过程(cheng)，也是乐观预期发酵的过程。而预期(qi)提升、市场上涨(zhang)后，验证的容错会有所降低，也可能成为扰(rao)动的来源。

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