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2025-06-26 06:09:08 作者:金琢矶

截至最新收盘日🥾,近十年💓🍑,食品饮料最能涨的五只股分别是盐津铺子、山西汾酒、贵州茅台、万辰集团、东鹏饮料💞🍈👗,集中在休闲零食🍒🥒👿😠、白酒、饮料乳品三大子行业👄。

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1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期(qi),港股(gu)更偏(pian)科技互联网,受价格(ge)下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股(gu),2024年(nian)全部(bu)港股归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金(jin)融后港股(gu)2024净利润同比(bi)11.7%,同样高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲(pi)弱(ruo)主(zhu)要受价格(ge)因(yin)素拖(tuo)累,核心在(zai)于A股的(de)行业(ye)特征,从剔除金融的净利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周期(石化(hua)14%、煤(mei)炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(汽车(che)5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这(zhe)些行业基本面(mian)受价(jia)格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进(jin)而影响盈利表现。相比之(zhi)下,港股除金融外,行业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏(pian)向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高(gao),行业(ye)属性导致(zhi)了港(gang)股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股(gu)行业结构更偏(pian)传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二(er)者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。

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1、不过,今年以来资金炒作“新新消费”使得食品饮料内部格局有所改写,盐津铺子和万辰集团在本月创下股价历史最高,年内分别上涨39.14%🍆💋💝、130%🥑,有友食品、妙可蓝多年内分别上涨47.64%、74.3%💖👚🌽💗🩰。白酒股年内维持弱势调整💯,贵州茅台👜🍎、山西汾酒年内跌超5%,五粮液和泸州老窖更是跌逾11%🩲🥕。

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2、另外👠,《广州市提振消费专项行动实施方案(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到,有序减少消费限制。优化房地产政策🥬👝🧡,全面取消限购👄、限售、限价,降低贷款首付比例和利率。

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