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2、我(wo)们认为，多(duo)方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期(qi)A股向下力度弱(ruo)，向(xiang)上力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极(ji)因素。也要承认，当下行(xing)情距离牛市启动仍有一定差距(ju)。主要(yao)体现为(wei)：总量基本面(mian)预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投(tou)资者相对(dui)谨慎。短期可(ke)能还(hai)有博(bo)弈性的指数(shu)冲高，2025年二季(ji)度至三季度仍维持中枢偏高震荡(dang)市判断(duan)。