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2、2💘💗🍉💔🍒、估值：港股更便宜，结构上汽车💛💟🤍、军工、电力设备🍉🍋、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥥，多年来港股持续低于A股，截至6/13🥬，万得全A PE（ttm💕，下同）19.3倍💌🍒👙，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位🍆，同期万得全A 17.5倍、35%分位💛🩳，4月初经历关税冲击的下跌后👿👡👝👜🍈，恒生指数PE 8.9倍🧡🍊🧅、17%分位，同期万得全A 17倍🍌🍊🍇、24%分位。结构上看👡🎒🧅，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）🥒💓、军工（107%）、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高😡🥥🥕，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）🍒、家电（9%）💓、银行（12%）👞🍇、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。