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2025-06-26 09:04:58 作者:佟宇桥

其中,約(yuē)18.54億(yì)港元(佔(zhàn)募集資金的20%),將(jiāng)專項(xiàng)用于建立全毬(qiú)(qiu)品牌形象、搨(tà)(tuo)展銷(xiāo)售渠道以及(ji)提陞(shēng)海外供(gong)應(yīng)鏈(liàn)能(neng)力等。具體(tǐ)而言,15%的募集資金計(jì)劃(huà)在東(dōng)南亞(yà)及歐(ōu)(ou)洲等(deng)地區(qū)搨展(zhan)海外經(jīng)銷渠道,設(shè)立區域辦(bàn)公室竝(bìng)建立本(ben)地化銷售糰(tuán)隊(duì);將5%的資金用于海外市場(chǎng)打造品牌形象。

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根据全球(qiu)发售方案,海天味业此(ci)次将发行2.63亿股H股,其(qi)中(zhong),国际发售(向香港及境外机构及专业投资者)2.47亿股(gu)H股,占发售股份总数约(yue)94%;香港公开发售1579.43万(wan)股H股(供香港(gang)公众认购(gou)),占发售股份总数约6%。

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上涨中的追(zhui)赶:货币超预期宽松,A股在上涨中(zhong)较港股弹(dan)性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续(xu)降准降息节奏及幅度。由于A股(gu)较港股散户投资者占比更高,因此(ci)对流动性和资金变化(hua)更(geng)为敏感,AH溢价在(zai)上(shang)涨行情中收敛均发生在货(huo)币宽松区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收(shou)敛主要(yao)来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市(shi)后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要(yao)来自政策催化,包括货(huo)币(bi)宽松(song)、地(di)产放松(song)、 “互联网+”产业政策催化。其(qi)中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松(song)力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始(shi)地方陆续(xu)放(fang)松限购政策(ce),14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会(hui)上《**工(gong)作报告》明确将制定“互(hu)联(lian)网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同(tong)期恒生指数涨幅(fu)仅18%,对应       AH溢价指数(shu)从89上行至140。(2)19年初内外部环境(jing)转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导(dao)人在G20的会面,进入2019年,中美贸易(yi)摩(mo)擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的(de)召(zhao)开稳定了(le)企业家信心,推动了宽货币向(xiang)宽(kuan)信(xin)用的传(chuan)导,19/1央行两次(ci)全面降准,累(lei)计(ji)下调金融机构存(cun)款准备金(jin)率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情(qing)。19/1-19/4万(wan)得全A最大涨(zhang)幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要(yao)出现上涨中的收(shou)敛需观测到货币(bi)宽松加码,今年以来(lai)货币政(zheng)策节奏上呈现“小步快(kuai)跑(pao)”模式,后(hou)续要关注货币宽松的(de)持续性,即降准降息的节奏(zou)和力度。

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