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细分子(zi)行业看，白酒方面，贵州茅台（600519.SH）涨逾600%，山西汾酒(jiu)涨超800%，五粮液、泸(lu)州老窖分别涨超400%、300%。过去十(shi)年，消费升(sheng)级推动高端白酒持续扩容，叠加(jia)品牌(pai)护(hu)城河与(yu)定价权，龙头公司盈利增长确定性强，推动股价稳定上(shang)涨。另外，安(an)井食品、东鹏饮(yin)料、千禾味业、安琪酵母等食品加(jia)工、调味品、饮料(liao)子(zi)行业的龙头股(gu)也实现数倍(bei)涨幅。

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1—5月份，全国网上零售额60402亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额49878亿元🍈，增长6.3%💟🍌🍒，占社会消费品零售总额的比重为24.5%🥦🍆；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.5%、1.2%、6.1%。

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3😻🥭、AH溢价收敛可能的三种模式：上涨中的追赶，即A股、港股均涨，A股弹性更大（14-15年🥥、19年）💔；分化中的收敛👛💘，即A股涨💓😻🍌🥻、港股跌（21年）🩱😻；下跌中的回落，即A股🥔、港股均跌👚👄，港股跌幅更深（23年、24年5-8月）。

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本轮行业(ye)周期，贵州茅(mao)台“切中”了白酒回归(gui)初心(xin)的大趋势，并从去年开始着手布局，茅台集团党委副书记(ji)、总经理王莉提出了客(ke)群、场景和服务的三大转型，并(bing)提出“卖酒转变为卖生活方式”等(deng)影响深远的(de)转型方向，这一转型正是切中(zhong)当下茅台“供需不适配”及“触达消费者(zhe)”等问题。不到一(yi)年的时间，贵州茅台(tai)的转型正一步步地转化为实践落地。

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1、但从当前的市场来看，国内仍是海天味业的核心主阵地🍄。2024年财报数据显示🍄🥾🌽，海天味业在中国东部、南部💛🍅👘😡、中部、北部🤬🍅🥒💝、西部地区营收额分别是47.92亿元、50.79亿元🥑🥭、56.05亿元🍉💗🍇😻、64.01亿元、32.5亿元，合计251.27亿元，占比总营收高达90%👢👅。数据推算，海外市场收入明显不足10%，占比极低。

2、Franklin Templeton的基金经理Nicholas Chui表示(shi)，近期大量海外科研人才回国，显(xian)著提升了国(guo)内研发能力。