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这将人们(men)的记忆拉回到首届中国—中亚峰会。在欢迎宴会的现场布置(zhi)中，包括巴(ba)伊杰列克观景塔在内(nei)，中(zhong)亚五国的地标建筑与中国甘(gan)肃玉(yu)门关、西安大(da)雁塔和鼓楼的缩微(wei)景观惊艳亮相(xiang)，连结在一条古今交融的丝绸之(zhi)路上，诉(su)说着各国文明之(zhi)间的真诚欣赏与平等尊重。

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下跌中的(de)回落：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中(zhong)收敛有两次典型(xing)案(an)例，分(fen)别为(wei)23年和(he)24年5-8月。背后原因类似，均为强美元(yuan)之下，外资加速流出中国资产(chan)，而外资占比更高的港股(gu)相比A股受影响更大，跌(die)幅更深。（1）23年美联储处于加息周期，全年4次加息，美元指数从(cong)低位101升至107，10年期(qi)美债收益率从(cong)3.3%升至4.98%，强美元(yuan)叠加国内(nei)经济下行压力加大，外(wai)资(zi)加速流出，外资(zi)流出对(dui)外资持股占比更(geng)高(gao)的港股冲击更大(da)，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价(jia)指数从129升至(zhi)151。（2）24年(nian)美国通胀持续高位(wei)，美联储不断推迟降息(xi)时间，“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和美债(zhai)利率持(chi)续高位，外资也(ye)在24年5-8月(yue)加速流出中国(guo)权(quan)益市(shi)场，港股更为受挫，24年5-8月恒(heng)生指数跌-15%，万得(de)全A -10%，AH溢价指数从133升(sheng)至(zhi)151。当前来看，美元短(duan)期(qi)走强概率不大(da)，若三季度美丽(li)大法案提高美国债务上限落(luo)地，预计将在未来10年增加3.3万亿美(mei)元的美国债务，这意味着美(mei)国(guo)公共债务与GDP之比将(jiang)从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉(su)求以及美国财(cai)政部回补TGA账户需求，可能(neng)出现美债大幅增发的情况，市场对美国债务风险的担忧(you)可能引发美元进一步(bu)走弱。

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美國(guó)1972年(nian)通(tong)過(guò)了促進(jìn)(jin)高等教育性彆(biè)平等的(de)灋(fǎ)(fa)案(an)，這(zhè)一年，在所有穫(huò)得學(xué)士學(xue)位的人(ren)數(shù)(shu)裏(lǐ)，男性佔(zhàn)到56.4%，但到2019年，已(yi)僅(jǐn)佔42%。這與(yǔ)中國2002-2024年間(jiān)的(de)狀況(kuàng)幾(jǐ)乎一糢(mó)一樣(yàng)，差彆隻昰(shì)中國髮(fà)生得較(jiào)晚、速度更快。

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