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从公司基因来说，2B和2C有本质区别💝🎒🍑。乐动机器人的业务从2B转向2B和2C🩲🥭🤍，禾赛和速腾聚创仍坚持2B路线。禾赛以JT系列激光雷达产品作为涉足割草机器人等其他消费级机器人的主打产品🥝，速腾聚创也针对割草机器人市场推出了Airy系列192线激光雷达🧄🍄。

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柯尅(kè)比曏(xiǎng)該(gāi)報(bào)(bao)透露，英國(guó)電(diàn)信計(jì)劃(huà)(hua)在本世紀(jì)末前削減(jiǎn)(jian)超過(guò) 4 萬(wàn)箇(gè)工(gong)作崗(gǎng)位，竝(bìng)削(xue)減 30 億(yì)英鎊(bàng)（40 億美元）成本，而這(zhè) “尚未完(wan)全體(tǐ)現(xiàn)人工智能的潛(qián)力”。

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宏观经(jing)济：2025年海合会国家实际GDP增速保持扩张态势，通胀总体温(wen)和。根据2025年5月1日(ri)IMF《区(qu)域经(jing)济展望：中东(dong)北非(fei)》报(bao)告预测，2025年实际GDP增速沙特3%、阿联酋4%、卡塔尔2.4%、科威特(te)1.5%、阿曼2.3%、巴林2.8%，2026年经济增长有望继续加速。原油部门实际(ji)GDP增速上行，根据(ju)当前OPEC+产量政(zheng)策，我们预期，2025年沙特、阿联(lian)酋原油部门实际增速(su)3.5%和4.2%，2026年(nian)延续加速趋势并分别达到(dao)5.5%和7.3%。

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報(bào)告顯(xiǎn)示，百濟(jì)神州2025年第一季度實(shí)現(xiàn)美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(zé)下的盈利，全年收入指引達(dá)49-53億(yì)美元；信達生物2024年首次實現Non-IFRS淨(jìng)利潤(rùn)轉正，達3.3億元人民幣(bì)，竝(bìng)設(shè)(she)定2027年200億元銷(xiāo)售目標(biāo)；康方生物産(chǎn)品銷售收入突破20億元(yuan)，EBITDA虧(kuī)損(sǔn)大幅收窄至2億元。

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1、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🍋🍅🍅，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%🩱🩰。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💖💌💘，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看💘🥦🍈，2024年A股主要集中在周期（石化14%👢🤬👿、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%）👝👛🥑，制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大💔，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网💔🍈👅🍌、信息服务等细分领域，包括腾讯👞、网易、美团等互联网巨头🍍，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥻🌽。历史上看👝，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🍓🥻。

2、项目未能实现这一点，已成为 “进步主义过度扩张” 的经典反面案例，但 “原罪” 却由共和党人犯下 ——1999 年💘🍉，时任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安东诺维奇成功推动列车绕行他的选区🍆👚，而非按规划从洛杉矶沿 5 号州际公路向北🥾🍅💖。这不仅增加了项目成本👛，还延长了行程时间👘🥾。