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2025-06-24 01:32:01 作者:# 桃花小姐≈

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国产成人精品久久综合 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松💔,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🍊🍇👗,关注后续降准降息节奏及幅度👅🍎💟。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💟🧅,分别为14-15年和19年😠💝🍄👘。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💕💘💛💞🥭。A股经历13年TMT牛市后🧡🥑🤍🥥💓,14年回调盘整🍑🍍👿🍍🎒,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🩰💘🩳🥿、地产放松🥒🍌、 “互联网+”产业政策催化🍋🍊🍊。其中货币方面🥻🍉,14/11央行意外降息开启牛市行情后💓💝🩱🥒,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥾👿👅🌽,央行2、4月两次降准,3👚🍅🥥🧅🍒🩲👙、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策🍎😠🍒,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面😈,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🥻🥕🩳🥿,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🥝🍈👅,对应       AH溢价指数从89上行至140👛🍏。(2)19年初内外部环境转好👙💌🧅🍌,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍓。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💌🍌,进入2019年💔🌽,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🎒🥕👄💟,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15😠💋👙,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🍋🧡🍄,带动A股迎来春季躁动行情🤍👡。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%😠🥝💓🍅,恒生指数20%👙,AH溢价指数从115升至128。当前来看💛🥝🥒,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🍓👄😻,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🍏💯🌽🥔🍊,后续要关注货币宽松的持续性🍓🎒,即降准降息的节奏和力度💛👙🍒😻。

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