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截至5月末，中国央行黄金储备环比增加6万盎司，这已是连续第7个月增持👅🥭🥔，累计增持量达到103万盎司🥿。这一持续增持行为被市场解读为中国推进外汇储备多元化战略的重要举措👛👜👞💯。分析人士指出，在全球地缘政治不确定性加剧、美元波动加大的背景下👙，黄金作为传统避险资产的重要性凸显😻。世界黄金协会认为，黄金价格仍有上涨潜力🍑🧡👗🍎👗。长远来看，由于通胀侵蚀实际收益率💕🍅，且经济增长放缓令股市和周期性大宗商品承压🌽👙🥾🌽🥑，黄金可能仍是滞胀环境中为数不多的抗跌资产之一。

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城市研究(jiu)所非常驻研究员、前奥巴马(ma)**经(jing)济顾问Jim Parrott解释称，很难想象有人会(hui)对托管模式下的上市公司产生浓厚的兴趣，除非**以一种对投资者友好的方式运(yun)营，但显然这(zhe)两家公司距离这一点还很遥远。

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中国保险行业协会网站显示，近日，泰康资产、太(tai)保资产、人保资产、中意资产、安联资(zi)管五家保险资管公司披露(lu)了2025年第一季(ji)度经营情况(kuang)。

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“2024年全球调味品市场规模达人民币21438亿元，而我们的市场份额为1.1%，位居全球第五。按销量计，我们已连续28年蝉联中国最大调味品企业👿🍊💗🥭。我们的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱🍅💋🥬、食醋及料酒亦位居中国市场前列。”海天味业称。

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1、我們(men)預(yù)計(jì)2H25行業(yè)延(yan)續(xù)上半年趨(qū)勢(shì)，全年(nian)增速在(zai)4-5%左右，基本符郃(hé)歷(lì)史（2010-2019年）平均水平。分地區(qū)看(kan)，我們預計新興(xìng)市場(chǎng)繼(jì)續(xu)引領(lǐng)增長(zhǎng)，歐(ōu)洲市場增速延續正常化，美(mei)國(guó)市場消費(fèi)情緒(xù)仍存在不確(què)定(ding)性，中國市場邊(biān)際(jì)改善(shan)、但(dan)增長幅度(du)有限。

2、1、基本面(mian)：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格(ge)下行的(de)影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强(qiang)于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非(fei)金融）的-13%。究(jiu)其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在(zai)于A股的行业特(te)征，从剔除金融的净利润占比来看(kan)，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设(she)备(bei)4%）等，这(zhe)些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利(li)，进而影响盈利表现。相比之下(xia)，港股除金融(rong)外，行业主要集中于周期(qi)（石化20%）和科技行业(ye)（传媒13%、通信(xin)12%），且更偏向于(yu)互联网(wang)、信息服务等细分领域，包(bao)括腾讯、网易、美团等互联(lian)网巨头，消费(fei)、制造等行业占比不高，行业属(shu)性导致了港股(gu)业绩受价(jia)格下行的影响更(geng)小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更(geng)敏(min)感，PPI下行(xing)区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同(tong)比(bi)从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%，全(quan)部港股从-3%升至12%，二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。