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从背后因素来看：1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松，A股在上涨中弹性更大👅🍍🍍👡，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度；2、分化中的收敛：21年通胀回归A股较港股业绩占优，美联储加息预期冲击港股下跌，当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化🍓🧄💗🥦；3🥝🩲、下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息👘💘，美元走强😠👠，外资流出，外资持股占比更高的港股跌幅更深💟👘，当前债务风险担忧下💓👛，美元走强短期概率不大💓🥻🍉。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降(jiang)准降息节(jie)奏及幅度(du)。由于A股较港股散户投(tou)资者(zhe)占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢(yi)价在上涨行(xing)情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间，分别(bie)为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政策(ce)催化下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指(zhi)数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括(kuo)货币宽松、地产放(fang)松、 “互联网+”产业(ye)政策催化(hua)。其中货币方面(mian)，14/11央行意外(wai)降(jiang)息开启牛市行情(qing)后，15年上半年货(huo)币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续(xu)放松限购政策，14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准；产业(ye)政策方面(mian)，3月两会上(shang)《**工作报告(gao)》明确将制定“互联网+”行动计划(hua)列为全年工作重点。一系列政策催化下A股(gu)持续(xu)上(shang)涨，14/7-15/6万得全A涨(zhang)超200%，同期恒生指数涨幅仅(jin)18%，对(dui)应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面(mian)，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座(zuo)谈会的召开稳定了(le)企业家(jia)信心，推动了宽货币向宽信用的(de)传导，19/1央行(xing)两次(ci)全面降准，累计下调金融机构(gou)存款准(zhun)备金率1个百分点(dian)。2/15，央行公布的1月社(she)融新增4.64万亿(yi)元，大幅超出市场预期，带(dai)动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指(zhi)数从115升至128。当前来(lai)看，要(yao)出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码(ma)，今年以来货币政策节奏(zou)上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节(jie)奏和(he)力度。

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2、中新网(wang)6月16日电 在国务院新闻办(ban)公室16日举行的新(xin)闻(wen)发布会上，国家(jia)统计(ji)局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖指出，从整个经济运行情况来看，全年(nian)经济还是有比较好的支撑。从下阶段情况看，我国政策工具(ju)箱(xiang)储备充足，宏观政策留有后手，可以根据形势(shi)变化动态(tai)调整(zheng)、积(ji)极应对，将(jiang)继续为经济稳定运行保驾护航。